PHẦN III — Trend (xu hướng)

Một trend là một chuỗi các thay đổi giá phần lớn hoặc đi lên (một trend tăng hoặc một bull) hoặc đi xuống (một trend giảm hoặc một bear). Điều này rất quan trọng khi nói đến giao dịch vì một trader thường không nên đang tìm cách mua trừ khi thị trường ít nhất đang hình thành một higher low (đáy cao hơn) và không nên đang tìm cách short trừ khi thị trường ít nhất đang hình thành một lower high (đỉnh thấp hơn). Một trend có thể ngắn chỉ một bar đơn lẻ (hãy nhớ, một trend bar là được tạo thành từ một trend trên một khung thời gian nhỏ hơn) hoặc dài hơn tất cả các bar trên màn hình của bạn. Trend có thể được phân loại lỏng lẻo thành bốn hạng mục chồng lấn và thường có thể hoán đổi: trend, swing (nhịp swing), pullback (nhịp hồi), và leg (chân). Những phân biệt chỉ là các hướng dẫn vì mỗi trong ba phiên bản nhỏ hơn là một phiên bản khác trên các khung thời gian khác nhau. Ví dụ, một pullback trong một trend tăng trên một biểu đồ 60 phút có thể là một trend giảm mạnh trên một biểu đồ 1 phút. Ngoài ra, mỗi hạng mục sẽ chứa một hoặc nhiều phiên bản nhỏ hơn. Một trend có thể được tạo thành từ 10 swing, mỗi cái chứa từ một đến bốn pullback, và mỗi pullback có thể có từ một đến bốn chân. Mọi upswing và downswing của bất kỳ kích thước nào thường được gọi là một chân, nên những phân biệt không rất quan trọng, nhưng mỗi thuật ngữ mang theo nó một sự phân biệt tinh tế.

Ở dạng đơn giản nhất, một trend hiện diện khi biểu đồ trên màn hình máy tính của bạn bắt đầu tại một trong hai góc trái và kết thúc tại góc đối diện theo đường chéo của màn hình mà không có những dao động khổng lồ ở giữa. Ví dụ, nếu các bar bên trái nằm gần góc dưới bên trái của màn hình và các bar bên phải nằm gần góc trên bên phải và không có nhiều upswing và downswing lớn ở giữa màn hình của bạn, thì đây là một trend tăng. Radar cá nhân của bạn có thể nói với bạn liệu thị trường nhiều khả năng đang ở trong một trend thay vì trong một chân mạnh trong một trading range (vùng đi ngang). Nếu bạn có cảm giác không chắc chắn, thị trường nhiều khả năng đang ở trong một trading range. Nếu thay vào đó bạn có cảm giác cấp bách và bạn đang hy vọng một pullback, thì thị trường nhiều khả năng đang ở trong một trend.

Trend có thể rất dốc, với một chuỗi trend bar với thân lớn, rất ít chồng lấn giữa các bar liền kề, và đuôi nhỏ. Đây là giai đoạn spike (nhịp tăng/giảm đột ngột) của một trend, và nó có thể ngắn chỉ một bar đơn lẻ. Đó là khi thị trường trở nên rõ ràng always-in long (luôn ở trong thị trường long) trong mắt hầu hết trader nếu trend là một trend tăng mới, hoặc always-in short (luôn ở trong thị trường short) trong trường hợp một trend giảm mới. Thị trường cuối cùng bắt đầu có một số giao dịch hai chiều dưới dạng pullback, và trend rồi chuyển tiếp vào giai đoạn channel (kênh giá), vốn có thể kéo dài xa hơn nhiều so với hầu hết trader kỳ vọng là có thể. Trend có thể có các spike nhỏ với channel lớn hoặc nhỏ, hoặc các spike lớn với channel lớn hoặc nhỏ. Các spike có thể có một số chồng lấn giữa các bar và trông giống một tight channel (kênh chặt) hơn, và các channel có thể dốc với rất ít chồng lấn giữa các bar liền kề và trông giống một spike lớn hơn. Điểm then chốt là hầu hết trend có khuynh hướng rất mạnh khi bắt đầu rồi mất động lượng khi chúng chín muồi, và thị trường cuối cùng có các pullback lớn hơn và tiến hóa thành một trading range. Trading range đơn giản là một pullback trên một biểu đồ khung thời gian cao hơn. Tại một điểm nào đó, thị trường breakout thành một spike theo hướng ngược lại, rồi thị trường đảo chiều thành một trend theo hướng kia.

Một biểu đồ chỉ cho thấy một hoặc hai trend. Nếu hơn hai trend hiện diện trên một biểu đồ, tốt hơn là mô tả các trend bằng cách dùng một trong ba phân loại kia vì hành động hai chiều tạo ra các cơ hội giao dịch khác nhau. Cả swing lẫn chân đều là các trend nhỏ hơn, và có ít nhất hai trên biểu đồ. Thuật ngữ swing được dùng khi có hai hoặc nhiều trend nhỏ hơn trên biểu đồ, ngay cả dù biểu đồ tổng thể có thể đi ngang.

Một chân là bất kỳ trend nhỏ hơn nào là một phần của một trend lớn hơn; nó có thể là một pullback (một nhịp countertrend — ngược xu hướng), một swing trong một trend hoặc trong một thị trường đi ngang, hoặc một nhịp with-trend (thuận xu hướng) xảy ra giữa bất kỳ hai pullback nào trong một trend.

Một pullback là một nhịp countertrend tạm thời và là một phần của một trend, swing, hoặc chân. Ví dụ, một pullback tăng là một nhịp đi ngang đến đi xuống trong một trend, swing, hoặc chân tăng sẽ được theo sau bởi ít nhất một lần test (kiểm định) đỉnh trước. Bất kỳ bar hoặc chuỗi bar nào đại diện cho bất kỳ sự tạm dừng hoặc mất động lượng nào đều là một pullback, ngay cả nếu không có chuyển động lùi thực sự. Điều này bao gồm một inside bar (nến nằm hoàn toàn trong nến trước) đơn lẻ, vốn rõ ràng không kéo dài dưới đáy hoặc trên đỉnh của bar trước. Khi nó là một bar đơn lẻ, bar là một pause bar (nến tạm dừng) hoặc một pullback bar. Những pullback một bar này được tạo thành từ một chuỗi swing nhỏ trên một biểu đồ khung thời gian nhỏ hơn. Tuy nhiên, bạn có thể phải đi xuống tận một biểu đồ 1 phút hoặc một biểu đồ 100 tick hoặc nhỏ hơn để thấy chúng. Đây là một sự lãng phí thời gian với một trader, nhưng hữu ích khi nhận thức về thực tế vì nó cung cấp một lý do cho việc cân nhắc đặt một lệnh.

Trong bất kỳ trend nào, có một số trend đối lập nhỏ hơn, một số kéo dài chỉ một hoặc hai bar. Tất cả chúng nên được coi như nhiều khả năng sẽ thất bại và vì vậy là các setup (cấu trúc vào lệnh) cho các lệnh theo hướng của trend lớn hơn. Trong một trend tăng, các swing nên đang trending lên, nghĩa là mỗi pullback nên nằm trên pullback trước và dẫn tới một đỉnh mới (các đỉnh và đáy đang trending, hoặc các swing đang trending). Tất cả các nhịp với động lượng mạnh thường có ít nhất một lần test cực đoan theo sau một pullback (tất cả các nhịp mạnh thường có ít nhất hai chân, ngay cả nếu cái thứ hai không đạt và đảo chiều).

Tất cả trend, dù nhỏ đến mức nào, trước hết phải phá một trend line (đường xu hướng) từ trend trước hoặc một đường hỗ trợ hoặc kháng cự từ một trading range trước, rồi có các swing đang trending (ví dụ, một chuỗi higher high và low trong một trend tăng). Thiếu một trong hai cái này, không có trend. Tỷ lệ rủi ro/phần thưởng tốt nhất xảy ra khi bạn vào trên pullback đầu tiên sau một phá trend line, trước khi có một trend được thiết lập rõ ràng. Khi một ngày trend có thể xảy ra đang diễn ra, trader nên tìm các dấu hiệu sức mạnh, mỗi cái tăng tỷ lệ rằng trend sẽ tiếp tục.

Tại sao việc nhận ra sự tồn tại của một trend lại quan trọng? Vì khi đó hầu hết các lệnh của bạn nên theo hướng đó và bạn phải cố lấy mọi lần vào with-trend và hiếm khi lấy các lần vào countertrend. Tùy thuộc vào cách bạn định nghĩa một trend và một nỗ lực đảo chiều, khoảng 80 phần trăm nỗ lực đảo chiều một trend sẽ thất bại. Thị trường có inertia (quán tính) và có khuynh hướng tiếp tục điều chúng vừa mới làm. Vì quán tính này, hợp lý hơn nhiều về mặt toán học khi chờ nỗ lực đảo chiều thất bại và trở thành đơn giản một pullback trong trend rồi vào theo hướng của trend. Nhân tiện, quán tính thị trường cũng nghĩa là nếu một thị trường đang ở trong một trading range, nó sẽ kháng cự việc phá thành một trend và khoảng 80 phần trăm nỗ lực breakout (phá vỡ) sẽ thất bại.

Bạn thấy trend càng sớm, bạn càng đứng để kiếm nhiều tiền hơn. Tập trung vào các setup countertrend nhiều khả năng sẽ khiến bạn bỏ lỡ các lần vào with-trend có lời hơn nhiều nhưng thường đáng sợ hơn. Các lần vào with-trend đáng sợ vì thị trường luôn trông quá đà và khó tưởng tượng rằng bán gần đáy của một giảm quá đà hoặc mua gần đỉnh của một tăng quá đà lại có thể từng có lời. Tuy nhiên, đó chính xác là lý do nó có lời! Ví dụ, trong một trend giảm, không ai chắc liệu sẽ có một hồi nơi họ có thể bán tại một giá tốt hơn nhưng mọi người đều chắc rằng thị trường sẽ thậm chí thấp hơn rất sớm. Vì điều này, mọi người đang bán tại thị trường hoặc trên các pullback tí hon, và các pullback lớn hơn đơn giản không hiện ra. Phe long cần thoát tại bất kỳ giá nào và phe bán muốn vào tại bất kỳ giá nào, vì cả hai đều tin thị trường đang hướng thấp hơn và họ không muốn rủi ro bỏ lỡ nó trong khi họ chờ hoặc hy vọng một hồi.

Khi một trend đặc biệt mạnh, thường có follow-through (nến tiếp nối) trong một hoặc nhiều ngày tiếp theo. Ví dụ, nếu hôm nay là một ngày trend tăng khổng lồ, đặc biệt nếu nó là một đảo chiều hoặc một breakout và một sự bắt đầu có thể xảy ra của một nhịp lớn, ngày thường sẽ đóng gần đỉnh của nó và ngày hôm sau cũng thường sẽ có một giá đóng trên giá mở của nó. Điều này có thể tiếp tục vài ngày liên tiếp. Các phiên mở cửa thường có các đợt bán tháo sắc bén bẫy phe mua ra và phe bán vào nhưng thường tìm hỗ trợ tại đường trung bình động 15 hoặc 60 phút hoặc tại một mức hỗ trợ nào đó khác (những cái này được thảo luận trong phần về hỗ trợ và kháng cự trong cuốn 2).

Một trend là một vùng tương đối chắc chắn, nơi tỷ lệ lớn hơn 50–50 rằng thị trường sẽ di chuyển thêm X tick trước khi nó di chuyển X tick theo hướng ngược lại. Một trend là một chuỗi spike xen kẽ với các trading range nhỏ, và trong mỗi giai đoạn spike ngắn, tỷ lệ tốt hơn 50–50, nhưng trong mỗi giai đoạn trading range, sự không chắc chắn tăng và tỷ lệ lại lơ lửng quanh 50–50. Một trong những khó khăn khi giao dịch một trend là các giai đoạn spike thường ngắn, và tới lúc bạn nhận ra rằng một cái tồn tại, có thể không còn đủ tick với những tỷ lệ tăng đó để kiếm lời. Trước khi bạn biết, một trading range hình thành và tỷ lệ trở lại 50–50. Một trong những cách tốt nhất để giao dịch một trend là dự đoán khi nào spike tiếp theo sẽ bắt đầu và vào trên một stop khi nó đang bắt đầu. Bằng cách đó, bạn có thể bắt một spike với có lẽ 60 phần trăm xác suất hoặc thậm chí cao hơn của việc kiếm X tick trước khi mất X tick, và nếu bạn trở nên thành thạo điều này, bạn sẽ là một trader thành công.

Những trader lớn không do dự vào một trend trong giai đoạn spike của nó, vì họ kỳ vọng follow-through đáng kể, ngay cả nếu có một pullback ngay sau lần vào của họ. Nếu một pullback xảy ra, họ tăng kích thước vị thế của họ. Ví dụ, nếu có một bull breakout mạnh kéo dài vài bar, ngày càng nhiều tổ chức trở nên tin chắc rằng thị trường đã trở nên always-in long với mỗi tick cao hơn mới, và khi họ trở nên tin chắc rằng thị trường sẽ đi cao hơn, họ bắt đầu mua. Điều này khiến spike lớn rất nhanh. Họ có nhiều cách để vào, như mua tại thị trường, mua một pullback một hoặc hai tick, mua trên bar trước trên một stop, hoặc mua trên một breakout trên một swing high trước. Không quan trọng họ vào như thế nào, vì trọng tâm của họ là có ít nhất một vị thế nhỏ, rồi tìm cách mua thêm khi thị trường di chuyển cao hơn, hoặc nếu nó pullback. Vì họ sẽ thêm vào khi thị trường đi cao hơn, spike có thể kéo dài nhiều bar. Một trader mới bắt đầu thấy spike đang lớn dần và tự hỏi làm sao bất kỳ ai lại có thể đang mua tại đỉnh của một nhịp khổng lồ như vậy. Điều họ không hiểu là các tổ chức tin chắc đến mức thị trường sẽ sớm cao hơn đến nỗi họ sẽ mua suốt đường lên, vì họ không muốn bỏ lỡ nhịp trong khi chờ một pullback hình thành. Người mới cũng sợ rằng stop của mình sẽ phải nằm dưới đáy của spike, hoặc ít nhất dưới điểm giữa của nó, vốn xa. Các tổ chức biết điều này, và đơn giản điều chỉnh kích thước vị thế của họ xuống một mức nơi số đô la họ đang rủi ro giống như với bất kỳ lệnh nào khác.

Trong mọi trend, dù mạnh đến mức nào, thị trường cuối cùng pullback một chút. Ví dụ, nếu có một bull breakout mạnh, hoặc một tăng trend from the open (xu hướng từ lúc mở cửa), nơi có một bull spike được tạo thành từ bốn bull trend bar lớn liên tiếp với đuôi nhỏ, rồi bar thứ năm rơi dưới đáy của bar trước, đây là một pullback. Nếu mọi người đang tìm cách mua một pullback, tại sao một cái lại từng phát triển? Đó là vì không phải mọi người đều đang tìm cách mua. Những trader có kinh nghiệm đã mua sớm tìm các mức giá để chốt lời một phần (họ sẽ bắt đầu scale out — giảm vị thế khỏi các long của họ), và đôi khi họ sẽ bán hết toàn bộ vị thế của họ. Đây không phải những phe mua đang tìm cách mua thấp hơn vài tick trên pullback đầu tiên. Những trader đang chốt lời một phần hoặc toàn bộ sợ một đảo chiều, hoặc một pullback sâu hơn, vốn sẽ cho phép họ mua lại thấp hơn nhiều tick. Nếu họ tin rằng pullback sẽ chỉ kéo dài vài tick, rồi đà tăng sẽ tiếp tục, họ sẽ không bao giờ thoát. Họ luôn chốt lời tại một mức kháng cự nào đó, như một mục tiêu measured move (mục tiêu đo bằng chiều cao nhịp), một trend line, một trend channel line (đường kênh xu hướng), hoặc tại đáy của một trading range trên thị trường. Hầu hết giao dịch được thực hiện bởi máy tính, nên mọi thứ có một cơ sở toán học, nghĩa là các mục tiêu chốt lời dựa trên các mức giá mà bất kỳ ai cũng có thể thấy trên màn hình của họ. Với thực hành, trader có thể học cách phát hiện các vùng nơi máy tính có thể chốt lời, và họ có thể chốt lời tại cùng các mức giá, kỳ vọng một pullback sẽ theo sau.

Đôi khi spike sẽ có một bar hoặc một mô hình sẽ cho phép những phe bán quyết liệt lấy một scalp (chốt lời nhanh) nhỏ, nếu họ nghĩ rằng pullback sắp xảy ra và có đủ chỗ cho một short có lời. Tuy nhiên, hầu hết trader cố làm điều này sẽ lỗ, vì hầu hết pullback không rơi đủ xa cho một lợi nhuận, hoặc trader's equation (phương trình của trader) yếu (xác suất kiếm scalp của họ nhân kích thước lợi nhuận nhỏ hơn xác suất lỗ nhân kích thước protective stop của họ). Ngoài ra, những trader lấy short đang hy vọng quá nhiều cho lợi nhuận nhỏ của họ đến nỗi họ luôn cuối cùng bỏ lỡ long có lời hơn nhiều hình thành vài phút sau.

Một số trader không thích mua spike vì họ không thích rủi ro quá nhiều. Họ thích cảm giác như họ đang mua tại một giá tốt hơn (một mức chiết khấu). Những phe mua giá trị này sẽ chỉ mua pullback và sẽ chờ một cái hình thành. Những phe mua khác đã bỏ lỡ lần mua ban đầu hoặc không mua đủ trong spike háo hức chờ pullback đầu tiên để mua hoặc để thêm vào các vị thế của họ. Họ đặt lệnh limit (lệnh giới hạn) tại và dưới đáy của bar trước, hy vọng một dip nhỏ, để họ có thể long. Vì điều này, pullback đầu tiên thường chỉ rơi dưới đáy của bar trước vài tick. Khi phe mua đặc biệt quyết liệt, họ sẽ mua trên đáy của bar trước, và điều có vẻ sẽ trở thành một pullback bar thay vào đó có thể không rơi dưới đáy của bar trước.

Nếu những phe mua đang nắm các long có lời nghĩ rằng bull spike đang yếu đi và rằng bar tiếp theo sẽ giao dịch dưới đáy của bar hiện tại, một số sẽ bán ra các long của họ tại thị trường. Những người khác sẽ chờ bar đóng, và nếu bar không phải một bull trend bar mạnh khác, họ sẽ bán tại giá đóng của bar, nhận ra rằng họ có thể đang bán quá sớm, nhưng vui vì có thể bán tại một giá cao. Cuối cùng, sẽ có một pullback bar thực sự, với một đáy dưới đáy của bar trước. Một khi có, những phe mua khác sẽ đặt lệnh stop để mua trên đỉnh của nó, vì bar này là một setup mua high 1 (lần vào long sau chân hồi thứ nhất) trong một bull spike mạnh và vì vậy một setup mua xác suất cao. Một số trader thích mua trên stop trên các bar chứ không phải lệnh limit dưới các bar vì họ muốn thị trường đang đi theo hướng của họ khi họ vào, để họ sẽ có gió thuận thay vì gió ngược. Họ sẵn sàng đổi một số lợi nhuận tiềm năng của họ cho một xác suất thành công cao hơn. Cả hai cách tiếp cận đều hợp lý, nếu trader's equation thuận lợi cho các lệnh của họ. Các trend tăng trên các biểu đồ khung thời gian cao hơn có khuynh hướng có các rally trong 30 đến 60 phút cuối giao dịch trên biểu đồ 5 phút. Một số việc mua đến từ các quỹ tương hỗ và một số đến từ việc cover short, nhưng phần lớn đơn giản là giao dịch theo chương trình dựa trên thống kê nơi các lập trình viên có kiểm tra cho thấy rằng mua vào lúc đóng cửa trong một trend tăng là một chiến lược có lời. Kết thúc mạnh thường đẩy giá đóng trên giá mở của ngày. Kết quả là một trend bar tăng trên biểu đồ ngày. Khi thị trường đang ở trong một trend tăng, hãy tìm các setup mua trong giờ cuối. Tương tự, khi biểu đồ ngày đang ở trong một trend giảm, hãy tìm các setup bán trong giờ cuối, vì biểu đồ 5 phút thường sẽ bán tháo vào lúc đóng cửa, khiến bar trên biểu đồ ngày thành một bear trend bar.

Các bar gần nhất nằm tại đỉnh màn hình máy tính của bạn trong một trend tăng và tại đáy trong một trend giảm, và về tâm lý có vẻ không còn chỗ để thị trường đi xa hơn. Kết quả là nhiều trader sẽ không lấy một tín hiệu mua tuyệt vời tại đỉnh của một trend tăng hoặc tín hiệu bán tại đáy của một trend giảm và thay vào đó sẽ tìm các đảo chiều. Nhưng ảo giác màn hình máy tính đó không liên quan gì đến thị trường và nếu bạn có thể thêm khoảng trống trên hoặc dưới biểu đồ, đột nhiên sẽ có rất nhiều chỗ để trend chạy. Thị trường thu hút những trader countertrend, và nếu bạn vào theo hướng của trend đúng nơi họ thoát với lỗ, họ sẽ đẩy thị trường theo hướng của bạn, ngay cả dù thị trường trông quá đà đến vậy.

Một nhịp trên một swing high trước trong một trend tăng sẽ dẫn tới chủ yếu một trong ba kết cục: thêm việc mua, chốt lời (khả năng phổ biến nhất đến mức áp đảo), hoặc short. Khi trend mạnh, những phe mua mạnh sẽ mua breakout trên đỉnh cũ (họ đang "pressing" — gia tăng, hoặc thêm vào, các long của họ) và sẽ có một measured move lên nào đó. Ví dụ, nếu một trend tăng hình thành một wedge top (đỉnh nêm), nhưng rồi phá trên đỉnh của wedge, nếu đủ phe mua đang press long của họ, thị trường thường sẽ đi lên một measured move bằng chiều cao của wedge. Phe bán sẽ nhanh chóng thấy breakout mạnh đến mức nào và sẽ mua lại các short của họ. Việc cover short cấp bách này thêm nhiên liệu cho breakout và góp phần vào kích thước của bull spike. Những phe bán mạnh đã đang short trong wedge top giờ sẽ thấy rằng giả định của họ sai. Họ sẽ kỳ vọng khoảng một measured move lên và sẽ nhanh chóng mua lại các short lỗ của họ và không cân nhắc short lại trong vài bar và có lẽ không cho đến khi thị trường test một vùng kháng cự nào đó, như mục tiêu measured move. Điều này thường dẫn tới một bull breakout mạnh kéo dài một hoặc nhiều bar, với follow-through trong vài bar tiếp theo. Nếu nhịp lên rất mạnh, phe bán có thể không tìm cách bán lại trong hàng chục bar và có thể thậm chí cho phần còn lại của ngày.

Bất cứ khi nào thị trường đi lên đủ xa trên breakout để cho phép một trader kiếm ít nhất một scalp có lời trước khi có một pullback, thì hãy giả định rằng chủ yếu có việc mua mới tại đỉnh. Nếu nó đi ngang, hãy giả định rằng có việc chốt lời và rằng phe mua đang tìm cách mua lại thấp hơn một chút. Nếu thị trường đảo chiều xuống mạnh, hãy giả định rằng những phe bán mạnh chiếm ưu thế tại đỉnh mới và rằng thị trường nhiều khả năng sẽ giao dịch xuống ít nhất vài chân và ít nhất 10 bar.

Trong sự vắng mặt của một sự kiện tin tức hiếm, kịch tính nào đó, trader không đột ngột chuyển từ cực kỳ tăng sang cực kỳ giảm. Có một sự chuyển tiếp dần dần. Một trader trở nên ít tăng hơn, rồi trung lập, rồi giảm. Một khi đủ trader thực hiện sự chuyển tiếp này, thị trường đảo chiều thành một điều chỉnh sâu hơn hoặc thành một trend giảm. Mỗi công ty có thước đo quá mức của riêng mình, và tại một điểm nào đó đủ công ty quyết định rằng trend đã đi quá xa. Họ tin rằng có ít rủi ro bỏ lỡ một nhịp lên tuyệt vời nếu họ dừng mua trên đỉnh cũ, và họ sẽ chỉ mua trên pullback. Nếu thị trường do dự trên đỉnh cũ, thị trường đang trở nên hai chiều, và những phe mua mạnh đang dùng đỉnh mới để chốt lời.

Chốt lời nghĩa là trader vẫn đang tăng và đang tìm cách mua một pullback. Hầu hết đỉnh mới được theo sau bởi việc chốt lời. Mọi đỉnh mới đều là một đỉnh có thể xảy ra, nhưng hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại và trở thành sự bắt đầu của các bull flag (cờ tăng), chỉ để được theo sau bởi một đỉnh mới khác. Nếu một rally để test đỉnh có vài pullback nhỏ trong chân lên, với rất nhiều bar chồng lấn, vài thân giảm, và đuôi lớn trên đỉnh của các bar, và hầu hết các bull trend bar yếu, thì thị trường đang trở nên ngày càng hai chiều. Phe mua đang chốt lời tại đỉnh của các bar và chỉ mua tại đáy của các bar, và phe bán đang bắt đầu short tại đỉnh của các bar. Tương tự, phe mua đang chốt lời khi thị trường tiến tới đỉnh của trend tăng, và phe bán đang short nhiều hơn. Nếu thị trường đi trên đỉnh tăng, nhiều khả năng việc chốt lời và short sẽ thậm chí mạnh hơn.

Hầu hết trader không thích đảo chiều, nên nếu họ đang dự đoán một tín hiệu đảo chiều, họ thích thoát các long của họ rồi chờ tín hiệu đó. Sự mất đi những phe mua này trên chân lên cuối trong trend góp phần vào sự yếu của rally tới đỉnh cuối. Nếu có một đảo chiều xuống mạnh sau khi thị trường phá trên đỉnh trước, những phe bán mạnh đang nắm quyền kiểm soát thị trường, ít nhất trong ngắn hạn. Một khi điều đó xảy ra, thì những phe mua đã hy vọng mua một pullback nhỏ thay vào đó tin rằng thị trường sẽ rơi xa hơn. Họ vì vậy chờ mua cho đến khi có một pullback lớn hơn nhiều, và sự vắng mặt việc mua của họ cho phép phe bán đẩy thị trường xuống thành một điều chỉnh sâu hơn, kéo dài 10 bar hoặc hơn và thường có hai chân hoặc hơn.

Có một tình huống nơi breakout trong một trend tăng thường xuyên được gặp bởi những short quyết liệt thường sẽ tiếp quản thị trường. Một pullback là một trend nhỏ theo hướng ngược lại, và trader kỳ vọng nó sẽ kết thúc sớm và trend lớn hơn sẽ tiếp tục. Khi có một pullback trong một trend giảm mạnh, thị trường thường sẽ có hai chân lên trong trend tăng nhỏ. Khi thị trường đi trên đỉnh của chân lên đầu tiên, nó đang breakout trên một swing high trước trong một trend tăng nhỏ. Tuy nhiên, vì hầu hết trader sẽ thấy nhịp lên như một pullback sẽ kết thúc rất sớm, những trader chiếm ưu thế trên breakout thường sẽ là những người bán quyết liệt, thay vì những người mua mới quyết liệt hoặc những long đang chốt lời, và trend tăng nhỏ thường sẽ đảo chiều trở lại xuống theo hướng của trend giảm lớn sau khi phá trên swing high thứ nhất hoặc thứ hai trong pullback.

Điều tương tự đúng với các đáy mới trong một trend giảm. Khi trend giảm mạnh, những phe bán mạnh sẽ press các short của họ bằng cách thêm vào các vị thế của họ trên breakout tới một đáy mới và thị trường sẽ tiếp tục rơi cho đến khi nó đạt tới một mục tiêu measured move nào đó. Khi trend yếu đi, price action tại một đáy mới sẽ ít rõ ràng hơn, nghĩa là những phe bán mạnh đang dùng đáy mới như một vùng để chốt lời trên các short của họ chứ không phải như một vùng để thêm vào các short của họ. Khi trend giảm mất thêm sức mạnh, cuối cùng những phe mua mạnh sẽ thấy một đáy mới như một giá tuyệt vời để khởi tạo long và họ sẽ có thể tạo ra một mô hình đảo chiều rồi một rally đáng kể.

Khi một trend chín muồi, nó thường chuyển tiếp thành một trading range, nhưng các trading range đầu tiên hình thành thường được theo sau bởi sự tiếp tục của trend. Những phe mua mạnh và phe bán mạnh hành xử như thế nào khi một trend chín muồi? Trong một trend tăng, khi trend mạnh, các pullback nhỏ vì những phe mua mạnh muốn mua thêm trên một pullback. Vì họ nghi ngờ rằng có thể không có pullback cho đến khi thị trường cao hơn nhiều, họ bắt đầu mua theo từng phần, nhưng không ngừng. Họ tìm bất kỳ lý do nào để mua, và với quá nhiều trader lớn trên thị trường, sẽ có một số việc mua vì mọi lý do có thể tưởng tượng. Họ đặt lệnh limit để mua thấp hơn vài tick và các lệnh limit khác để mua vài tick trên đáy của bar trước, tại đáy của bar trước, và dưới đáy của bar trước. Họ đặt lệnh stop để mua trên đỉnh của bar trước và trên một breakout trên bất kỳ swing high trước nào. Họ cũng mua trên giá đóng của cả bất kỳ trend bar tăng hoặc giảm nào. Họ thấy bear trend bar như một cơ hội ngắn để mua tại một giá tốt hơn và bull trend bar như một dấu hiệu rằng thị trường sắp di chuyển lên nhanh.

Những phe bán mạnh thông minh và họ thấy điều đang diễn ra. Vì họ tin, giống như những phe mua mạnh, rằng thị trường sẽ cao hơn trước lâu, việc short không hợp lý với họ. Họ chỉ đứng sang một bên và chờ cho đến khi họ có thể bán cao hơn. Cao hơn bao nhiêu? Mỗi tổ chức có thước đo quá mức của riêng mình, nhưng một khi thị trường đạt tới một mức giá nơi đủ công ty giảm tin rằng nó có thể không đi cao hơn nữa, họ sẽ bắt đầu short. Nếu đủ trong số họ short quanh cùng một mức giá, nhiều và lớn hơn các bear trend bar hình thành và các bar bắt đầu có đuôi trên đỉnh. Đây là các dấu hiệu của selling pressure (áp lực bán) và chúng nói với tất cả trader rằng phe mua đang trở nên yếu hơn và phe bán đang trở nên mạnh hơn. Những phe mua mạnh cuối cùng dừng mua trên swing high cuối và thay vào đó bắt đầu chốt lời khi thị trường đi tới một đỉnh mới. Họ vẫn đang tăng nhưng đang trở nên chọn lọc và sẽ chỉ mua trên pullback. Khi giao dịch hai chiều tăng và các đợt bán tháo có nhiều bear trend bar hơn và kéo dài nhiều bar hơn, những phe mua mạnh sẽ chỉ muốn mua tại đáy của trading range đang phát triển và sẽ tìm cách chốt lời tại đỉnh. Những phe bán mạnh bắt đầu short tại các đỉnh mới và họ giờ sẵn sàng scale in (chia nhỏ vào lệnh) cao hơn. Họ có thể chốt lời một phần gần đáy của trading range đang phát triển nếu họ nghĩ rằng thị trường có thể đảo chiều trở lại lên và breakout tới một đỉnh mới, nhưng họ sẽ cứ tìm cách short các đỉnh mới. Tại một điểm nào đó, thị trường trở thành một thị trường 50–50 và không phe mua lẫn phe bán đang kiểm soát; cuối cùng phe bán trở nên chiếm ưu thế, một trend giảm bắt đầu, và quá trình đối lập diễn ra.

Một trend đã diễn ra 30 bar hoặc hơn thường sẽ có một breakout mạnh bất thường, nhưng nó có thể là một climax (đỉnh/đáy cực đoan) kiệt sức. Ví dụ, trong một trend tăng kéo dài, tất cả những phe mua mạnh và phe bán mạnh thích thấy một hoặc hai bull trend bar lớn, đặc biệt nếu nó lớn bất thường, vì họ kỳ vọng nó là một cơ hội tuyệt vời bất thường, ngắn. Một khi thị trường gần nơi những phe mua mạnh và phe bán mạnh muốn bán, như gần một mục tiêu measured move hoặc một trend channel line, đặc biệt nếu nhịp là buy climax (đỉnh cực đoan mua) thứ hai hoặc thứ ba liên tiếp, họ đứng sang một bên. Sự vắng mặt việc bán bởi những trader mạnh nhất dẫn tới một khoảng trống trên thị trường, tạo ra một hoặc hai bull trend bar tương đối lớn. Bull spike này chỉ là dấu hiệu mà những trader mạnh đã đang chờ, và một khi nó ở đó, họ xuất hiện như từ hư không và bắt đầu việc bán của họ. Phe mua chốt lời trên các long của họ và phe bán khởi tạo short mới. Cả hai đều bán quyết liệt tại giá đóng của bar, trên đỉnh của nó, tại giá đóng của bar tiếp theo (đặc biệt nếu nó là một bar yếu hơn), và tại giá đóng của bar theo sau, đặc biệt nếu các bar đang bắt đầu có thân giảm. Họ cũng bán dưới đáy của bar trước. Khi họ thấy một bear trend bar mạnh, họ bán tại giá đóng của nó và dưới đáy của nó. Cả phe mua lẫn phe bán đều kỳ vọng một điều chỉnh lớn hơn, và phe mua sẽ không cân nhắc mua lại cho đến ít nhất một điều chỉnh 10 bar, hai chân, và ngay cả khi đó, chỉ nếu đợt bán tháo trông yếu. Phe bán kỳ vọng cùng đợt bán tháo đó và sẽ không háo hức chốt lời quá sớm.

Những trader yếu thấy bull trend bar lớn đó theo cách ngược lại. Những phe mua yếu, đã đang ngồi ngoài hy vọng một pullback dễ để mua, thấy thị trường đang chạy khỏi họ và muốn chắc chắn họ bắt chân lên tiếp theo này, đặc biệt vì bar mạnh đến vậy và ngày gần như kết thúc. Những phe bán yếu, đã short sớm và có lẽ scale in, bị kinh hãi bởi tốc độ mà bar phá tới một đỉnh mới. Họ sợ việc mua follow-through không ngừng, nên họ mua lại các short của họ. Những trader yếu này đang giao dịch dựa trên cảm xúc và đang cạnh tranh với máy tính, vốn không có cảm xúc như một trong các biến số trong các thuật toán của chúng. Vì máy tính kiểm soát thị trường, cảm xúc của những trader yếu kết án họ những khoản lỗ lớn trên các bull trend bar lớn tại cuối một trend tăng quá đà.

Một khi một tăng mạnh bắt đầu có các pullback tương đối lớn, các pullback, vốn luôn là các trading range nhỏ, hành xử giống trading range hơn là bull flag. Hướng của breakout trở nên ít chắc chắn hơn và trader bắt đầu nghĩ rằng một breakout xuống dưới gần như có khả năng như một breakout lên trên. Một đỉnh mới giờ là một nỗ lực breakout trên một trading range, và tỷ lệ là nó sẽ thất bại. Tương tự, một khi một trend giảm mạnh bắt đầu có các pullback tương đối lớn, những pullback đó hành xử giống trading range hơn là bear flag (cờ giảm), và vì vậy một đáy mới là một nỗ lực phá dưới một trading range và tỷ lệ là nó sẽ thất bại.

Mọi trading range nằm trong hoặc một trend tăng hoặc một trend giảm. Một khi giao dịch hai chiều đủ mạnh để tạo ra trading range, trend không còn mạnh, ít nhất trong khi trading range đang có hiệu lực. Sẽ luôn có một breakout từ range cuối cùng, và nếu nó lên phía trên và rất mạnh, thị trường đang ở trong một trend tăng mạnh. Nếu nó xuống phía dưới và mạnh, thị trường đang ở trong một trend giảm mạnh.

Một khi phe bán đủ mạnh để đẩy một pullback xa dưới bull trend line và đường trung bình động, họ tin chắc đủ rằng thị trường nhiều khả năng sẽ không đi cao hơn nhiều và họ sẽ short quyết liệt trên đỉnh cũ. Tại điểm này, phe mua sẽ đã quyết định rằng họ chỉ nên mua một pullback sâu. Một tư duy mới giờ chiếm ưu thế tại đỉnh mới. Nó không còn là một nơi để mua, vì nó không còn đại diện nhiều sức mạnh. Vâng, có việc chốt lời bởi phe mua, nhưng hầu hết trader lớn giờ nhìn đỉnh mới như một cơ hội tuyệt vời để khởi tạo short. Thị trường đã đạt tới điểm tipping và hầu hết trader đã dừng tìm cách mua các pullback nhỏ và thay vào đó đang tìm cách bán các rally. Phe bán chiếm ưu thế và việc bán mạnh nhiều khả năng sẽ dẫn tới một điều chỉnh lớn hoặc thậm chí một đảo chiều trend. Sau cú đẩy xuống mạnh tiếp theo, phe bán sẽ tìm một lower high để bán lại hoặc để thêm vào các vị thế short của họ, và những phe mua đã mua pullback sẽ trở nên lo rằng trend có thể đã đảo chiều hoặc ít nhất sẽ có một pullback lớn hơn nhiều. Thay vì hy vọng một đỉnh tăng mới để chốt lời trên các long của họ, họ giờ sẽ chốt lời tại một lower high và không tìm cách mua lại cho đến sau một điều chỉnh lớn hơn.

Vẫn sẽ có những phe mua đã mua thấp hơn nhiều và muốn cho trend tăng mọi cơ hội có thể để tiếp tục. Trader biết rằng hầu hết nỗ lực đảo chiều thất bại, và nhiều người đã cưỡi trend lên sẽ không thoát các long của họ cho đến sau khi phe bán đã chứng minh khả năng đẩy thị trường xuống mạnh. Nhiều long đã mua put để bảo vệ bản thân phòng trường hợp một đảo chiều nghiêm trọng. Các put cho phép họ nắm giữ để cho trend tăng mọi cơ hội có thể để tiếp tục. Họ biết rằng các put giới hạn lỗ của họ, dù thị trường có thể rơi xa đến mức nào, nhưng một khi họ thấy áp lực bán ấn tượng này, họ rồi sẽ tìm một rally để cuối cùng thoát các long của họ, và khi rally đó bắt đầu, họ sẽ chốt lời trên các put của họ. Ngoài ra, hầu hết các put của họ hết hạn trong vài tháng, và một khi hết hạn, trader không còn bảo vệ phía dưới. Điều này nghĩa là họ không thể tiếp tục nắm các vị thế của họ trừ khi họ cứ mua thêm và thêm put. Nếu họ tin rằng thị trường nhiều khả năng sẽ rơi xa hơn và không rally lại trong nhiều tháng, việc tiếp tục trả cho bảo vệ put liên tục không hợp lý. Thay vào đó, họ sẽ tìm cách bán ra khỏi các vị thế của họ. Nguồn cung của họ sẽ giới hạn rally, và việc bán của họ, cộng với việc short bởi những phe bán quyết liệt và việc chốt lời bởi những phe mua đã thấy đợt bán tháo như một cơ hội mua, sẽ tạo ra một chân xuống thứ hai.

Những phe mua kiên trì này mỗi người sẽ có một mức giá phía dưới mà, nếu đạt tới, sẽ khiến họ muốn thoát trên rally tiếp theo. Khi thị trường cứ làm việc thấp hơn, ngày càng nhiều trong những phe mua này sẽ quyết định rằng trend tăng sẽ không tiếp tục sớm và rằng trend có thể đã đảo chiều thành một trend giảm. Những long trung thành còn lại này sẽ chờ kiên nhẫn một pullback trong swing giảm để thoát các long của họ, và các vị thế của họ đại diện cho một nguồn cung đang treo trên thị trường. Họ bán dưới swing high gần nhất vì họ nghi ngờ rằng thị trường sẽ có thể đi trên một swing high trước, và vui khi thoát tại bất kỳ giá nào trên đáy gần nhất. Phe bán cũng sẽ tìm một pullback từ mỗi đáy mới để thêm vào các short của họ và đặt short mới. Kết quả là một chuỗi lower high và low, vốn là định nghĩa của một trend giảm.

Nếu thị trường bước vào một trend giảm, quá trình sẽ đảo ngược. Khi trend giảm mạnh, trader sẽ short dưới các đáy trước. Khi trend yếu đi, phe bán sẽ chốt lời tại các đáy mới và thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào một trading range. Sau một rally mạnh trên bull trend line và đường trung bình động, phe bán sẽ chốt lời tại một đáy mới và những phe mua mạnh sẽ mua quyết liệt và cố nắm quyền kiểm soát thị trường. Kết quả sẽ là một rally giảm lớn hơn hoặc có thể một đảo chiều thành một trend tăng.

Một tình huống tương tự xảy ra khi có một pullback đủ lớn để khiến trader tự hỏi liệu trend đã đảo chiều hay chưa. Ví dụ, nếu có một pullback sâu, sắc trong một trend tăng, trader sẽ bắt đầu nhìn các nhịp dưới các swing low trước, nhưng đây là trong ngữ cảnh của một pullback trong một trend tăng thay vì như một phần của một trend giảm. Họ sẽ theo dõi điều xảy ra khi thị trường rơi dưới một swing low trước. Thị trường sẽ rơi đủ xa để những phe bán, đã vào trên một sell stop dưới swing low đó, kiếm lời không? Đáy mới có tìm thấy nhiều người bán hơn người mua không? Nếu có, đó là một dấu hiệu rằng phe bán mạnh và rằng pullback nhiều khả năng sẽ đi xa hơn. Trend thậm chí có thể đã đảo chiều xuống.

Một khả năng khác trên breakout tới một đáy mới là thị trường bước vào một trading range, vốn là bằng chứng rằng phe short đã chốt lời và rằng có việc mua không ấn tượng bởi phe mua. Phương án cuối cùng là thị trường đảo chiều lên sau breakout tới một đáy mới. Điều này nghĩa là có những phe mua mạnh dưới swing low đó đang chờ thị trường test ở đó. Đây là một dấu hiệu rằng đợt bán tháo nhiều khả năng chỉ là một pullback lớn trong một trend tăng đang tiếp tục. Phe short từ cao hơn đã chốt lời trên breakout tới đáy mới vì họ tin rằng trend vẫn đang lên. Những phe mua mạnh đã mua quyết liệt vì họ tin rằng thị trường sẽ không rơi xa hơn và rằng nó sẽ rally để test đỉnh tăng.

Bất cứ khi nào có bất kỳ breakout nào dưới một swing low, trader sẽ theo dõi cẩn thận để tìm bằng chứng rằng phe mua đã trở lại hoặc rằng phe bán đã nắm quyền kiểm soát. Họ cần quyết định ảnh hưởng nào lớn nhất tại đáy mới, và họ dùng hành vi của thị trường để đưa ra quyết định đó. Nếu có một breakout mạnh, thì việc bán mới chiếm ưu thế. Nếu chuyển động của thị trường không chắc chắn, thì việc chốt lời bởi phe short và việc mua yếu bởi phe mua đang diễn ra, và thị trường nhiều khả năng sẽ bước vào một trading range. Nếu có một đảo chiều lên mạnh, thì việc mua quyết liệt bởi phe long là yếu tố quan trọng nhất.

Phần này của cuốn sách mô tả nhiều mô hình trend phổ biến mà bạn nên tìm mỗi ngày. Dù một trend có thể bắt đầu với bất kỳ bar nào trong ngày, đại đa số các ngày trend bắt đầu trong giờ đầu hoặc khoảng đó. Nếu bạn thấy một mô hình trend đang hình thành trong một hoặc hai giờ đầu của ngày, nhiều khả năng sẽ có vài lệnh with-trend xác suất cao mà bạn rồi có thể thực hiện. Bạn cần quyết định nhiều lần mỗi ngày liệu ngày có giống bất kỳ kiểu trend nào được mô tả sau trong chương này hay không, và nếu có, hãy buộc bản thân lấy các lệnh with-trend.

Tuy nhiên, nếu không có mô hình nào trong những cái này hiện diện, ngày là một ngày trading range và bạn cần tìm các cơ hội để fade (giao dịch ngược) các cực đoan mới. Ngoài ra, nếu thị trường chạy vài giờ và ngày có vẻ là một ngày trading range, hãy nhận thức rằng cực đoan đối diện có thể bị lấy ra trong vài giờ tiếp theo, nên đừng quá háo hức chốt lời trên phần swing của lệnh đảo chiều của bạn. Tỷ lệ rất cao rằng đảo chiều sẽ ít nhất test điểm giữa của biên độ của ngày.

Sau một đợt sụt giảm đáng kể trong một thị trường giảm trên biểu đồ ngày, mọi người bắt đầu trở nên rất lo về số tiền họ đã mất và họ không muốn mất thêm tiền nữa. Điều này khiến họ bán, bất kể yếu tố cơ bản. Có một vấn đề thêm trong thị trường giảm năm 2008. Thế hệ baby boomer đang trên bờ nghỉ hưu và bị sốc bởi điều họ thấy như những quả trứng tổ ấm thoải mái nhanh chóng rơi 40 phần trăm giá trị. Vậy họ sẽ làm gì? Họ sẽ tiếp tục bán mọi rally khi họ cố bảo toàn những gì họ còn lại. Ngoài ra, tất cả số tiền họ đang lấy ra khỏi thị trường sẽ không bao giờ trở lại để nâng giá lần nữa. Họ sẽ lấy tiền của họ tại tất cả các điểm "Cảm ơn, Chúa" dọc đường. Đây sẽ nằm vừa dưới swing high trước, nơi họ thoát và hứa với Chúa rằng họ sẽ không bao giờ mua lại để đổi lấy việc Ngài cho phép họ lấy lại một số lỗ của họ. Điều này tạo ra một chuỗi lower high và low cho đến khi bear cuối cùng đã bán. Một khi điều đó xảy ra, thị trường rồi sẽ có thể rally trên các swing high trước.

Kết quả của việc mọi người bán bất kể yếu tố cơ bản là thị trường thường rơi trong các ngày trend giảm khổng lồ, rơi xa hơn nhiều so với những gì yếu tố cơ bản biện minh, và thường có một đợt lao dốc khổng lồ trong 30 phút cuối khi các quỹ bị buộc phải bán vì các lệnh rút vốn. Sẽ có các rally hung hãn dọc đường khi mọi người trở nên tin chắc rằng đáy đã ở đó và họ hoảng loạn để long lại. Ngoài ra, vì trend rõ ràng đang xuống đến vậy, sẽ có nhiều người đang short. Họ có thể cover quyết liệt trên bất kỳ đảo chiều nào, dẫn tới các bull trend bar khổng lồ trên biểu đồ ngày, ngay cả dù đó vẫn là một thị trường giảm. Kết quả cuối cùng là một tập hợp các ngày biên độ rất lớn một khi trend giảm đã đang diễn ra tốt. Các biên độ khổng lồ đưa ra các cơ hội day trading price action tuyệt vời nhưng bạn có thể phải tăng kích thước stop của mình và vì vậy giảm kích thước vị thế của mình. Trong khi nhiều người theo các biểu đồ ngày đang bán tại đáy và mua tại đỉnh của mỗi cái bẫy (mọi rally cover short mạnh), giao dịch dựa trên cảm xúc hơn lý trí, một trader price action tốt có thể làm rất tốt chỉ tìm các setup price action chuẩn.

Kiểu tâm lý này không bị giới hạn ở những nhà đầu tư không tinh vi. Vào mùa thu năm 2008, hầu hết các quỹ hedge đang lỗ trong năm và những nhà đầu tư tinh vi của họ đã rút tiền của họ quyết liệt khi thị trường tiếp tục bán tháo. Các quỹ hedge phải tiếp tục thanh lý trên mọi rally nhỏ để đáp ứng các lệnh rút vốn và các lệnh rút vốn được dự đoán. Điều này tiếp tục đẩy thị trường xuống, độc lập với yếu tố cơ bản, và giống như với những nhà đầu tư ít tinh vi hơn, việc bán sẽ tiếp tục cho đến khi tất cả những gì còn lại là các vị thế mà nhà đầu tư sẽ nắm cho đến khi chúng rơi về không.

Ngoài ra, với nhiều nhà quản lý quỹ hedge một phần lớn thu nhập của họ dựa trên khuyến khích. Ví dụ, mỗi quý quỹ đóng tại một đỉnh mới, họ có thể lấy 20 phần trăm lợi nhuận đó trên đỉnh vốn cũ. Nếu quỹ thay vào đó lỗ 30 phần trăm trong năm, nó sẽ cần kiếm khoảng 50 phần trăm để lên tới mức khuyến khích đó lần nữa. Thay vì làm việc miễn phí vài năm, có thể hợp lý hơn khi đóng quỹ và bắt đầu lại với một quỹ mới. Tuy nhiên, khi họ đóng quỹ, họ phải thanh lý và vì không có khuyến khích cho họ, họ có thể thanh lý tại bất kỳ giá nào, dù thấp đến mức nào. Điều này thêm vào việc bán độc lập với giá trị nội tại của cổ phiếu. Nếu họ có một quỹ 1 tỷ đô la, quỹ mới của họ đang bắt đầu từ đầu và sẽ mất vài năm trước khi họ có đủ vốn và sở hữu nhiều cổ phiếu như họ đã sở hữu trong quỹ cũ, nên việc mua bởi các quỹ mới không ngay lập tức nâng thị trường.

Khi biến động đạt tới một mức cực kỳ cao, cuối của trend giảm thường gần khi trader từ bỏ việc phản ứng với các whipsaw (roi quất — đảo chiều nhanh hai chiều) và quyết định rằng không còn gì họ sẽ bán tại bất kỳ giá nào. Khi không còn người bán và thị trường quá đà dựa trên yếu tố cơ bản, một rally tốt nên theo sau. Và một cổ phiếu tên tuổi lớn có thể rơi bao xa trong một thị trường giảm? Xa hơn nhiều so với bạn có thể nghĩ, ngay cả với những cổ phiếu blue chip xanh nhất. Cisco (CSCO) mất 90 phần trăm giá trị trong ba năm sau vụ nổ công nghệ năm 2000, và Apple (AAPL) mất 95 phần trăm giá trị trong sáu năm bắt đầu năm 1991. General Motors (GM) mất 90 phần trăm trong bảy năm sau năm 2001. Vậy đừng háo hức mua chỉ vì một cổ phiếu đã xuống một Fibonacci 38 phần trăm, 50 phần trăm, hoặc thậm chí 62 phần trăm. Hãy chờ cho đến khi có một setup price action, và nó phải bao gồm một phá bear trend line trước.